Фундаментальный анализ

Коэффициент P/B (что это) – примеры и что он показывает

Коэффициент P/B: что это такое, как осуществляется расчет и поиск недооцененных компаний, как выгодный способ инвестирования и заработка на акциях. Периоды, в которых акции недооценены и переоценены. Ситуации, на которые следует обратить особое внимание.

Что такое коэффициент PB
Евгений Громов

Один из выдающихся инвесторов современности Питер Линч описал ситуацию недооценки компании как лучшую возможность заработать на акциях. Выявить недооцененные акции может коэффициент P/B, который еще назвается P/BV, P/B Ratio.

Что такое коэффициент P/B (P/BV) и что он показывает

Коэффициент P/B (или можно встретить P/BV – Price/Book Value Ratio) – это показатель, который отражает соотношение рыночной стоимости акций и текущей стоимости чистых активов (Net Asset) за вычетом всех расходов, в случае немедленной ликвидации.

Простыми словами, Коэффициент P/B – это отношение стоимости одной акции и материальными запасами предприятия. Под последними понимается все то, что осталось бы у собственников после продажи компании и погашения долговых обязательств.

Поскольку в числителе мультипликатора отражена рыночная цена акций, а в знаменателе – фактическая стоимость чистых активов, коэффициент P/B показывает, сколько инвестор готов заплатить за имущество предприятия, приходящееся на 1 акцию.

Пример расчета

P/BV – это стоимостной показатель. Смысл мультипликатора рассмотрим на примере. Допустим, у вас есть бизнес – сеть пекарен. Для открытия вам понадобилось закупиться оборудованием и мебелью (витрины, полки, столы и стулья). На все ушло 1,5 млн руб. – ваша балансовая стоимость. Спустя год успешного процветания компания Celtis захотела выкупить у вас пекарни, оценив все в 3 млн руб. – это рыночная стоимость.

P/B=3/1,5=2

NPB

Следующий год оказался непростым: высокая конкуренция и спад в экономике отрицательно сказались на бизнесе. Оценочная стоимость рынка в лице Celtis упала до 1 млн руб.

И сейчас уже P<B или P/B=1/1,5=0,67.

Аналогичная логика применима и к крупному бизнесу. Р/В < 1 говорит о том, что рынок оценивает бизнес ниже, чем имеющиеся у него активы, а значит это благоприятный момент для инвестирования.

Бежать сломя голову и искать компании с Р/В ratio < 1 неправильно.

Питер Линч говорил, что скупать подряд акции кризисных компаний опрометчиво, нужно избегать тех, у кого большие долговые обязательства. Это наглядно демонстрируют акции Мечела. P/B=0,15 при цене 40 рублей за акцию. При этом ознакомившись с балансом предприятия, можно увидеть огромный долговой пузырь, способный в любой момент лопнуть и обанкротить фирму.

В каких случаях акции недооценены или переоценены

Мультипликатор P/B Ratio может указывать на корректность текущей стоимости акций, в финансовом сообществе принято трактовать показатели следующим образом:

  • P/B > 2 — с большой вероятностью говорит о том, что предприятие переоценено;
  • P/B = 1—2 справедливая оценка;
  • P/B < 1 — предприятие недооценено.

Но такие выводы применимы далеко не во всех случаях. Например, компания занимается разработкой программного обеспечения для автоматизации бизнес-процессов, а из материальных активов у нее только небольшое здание – остальные сотрудники работают удаленно по всему миру, а стоимость акций у нее может быть недооценена даже при показателе мультипликатора P/B = 4.

В каких случаях P/BV показывает ценную информацию

В расчете этого коэффициента не применяется информация о прибыльности компаний и многие другие аналитические данные.

Данный коэффициент применим при сравнении компаний одного сегмента, например, когда оцениваются акции нескольких банков, работающих в одном регионе. В случаях с компаниями, где материальных активов совсем немного, а продукты или услуги приносят колоссальные прибыли, коэффициент P/BV – это некорректный инструмент для оценки стоимости акций.

Основное преимущество мультипликатора – это быстрая оценка предприятий с сильно отличающимися объемами отчетных документов.

Заключение

Коэффициент P/B позволяет примерно оценить корректность стоимости акций при наличии надежных активов у компании. На него следует обращать внимание при сравнении стоимости акций предприятий из одной отрасли.

Price/Book Value Ratio малоэффективен по отношению к высокотехнологичным предприятиям, так как в этом случае большое значение имеют нематериальные активы.

При стоимостном подходе к инвестированию интерпретировать коэффициент P/B необходимо в разрезе других прогнозных мультипликаторов: P/S и P/E. Он не показывает вероятность компании генерировать прибыль, но дает оценку, сможет ли акционер вернуть свои деньги в полном объеме в случае внезапного банкротства предприятия.

Полезные инструменты
Используй сразу
Факт
Счет
Инвестиции в трейдеров
696 286% прибыли
696 286% прибыли
От $50 +1000 управляющих
Детали
Инвестиции в трейдеров
696 286% прибыли
Котировки всех активов в мире
1,357,880 активов
1,357,880 активов
От $12.95 в мес. Полный доступ
Детали
Котировки всех активов в мире
1,357,880 активов
100+
фондовых бирж
50+
криптобирж
Исторические данные
за 187 лет
Котировки
1,357,880 активов
Выплачено более $20 млн кэшбэка
24 года на рынке
24 года на рынке
От $20 Постоянный кэшбэк
Детали
Выплачено более $20 млн кэшбэка
24 года на рынке
Работает
более 24 лет
Кредитное плечо
до 1:3000
Оборот в сутки
Более $1 млрд
Компенсация спреда
25%
Признание:
Best Forex Broker
Спреды
от 0 пунктов
Автоматическое копирование сделок
+100% годовых
+100% годовых
От $30 Тысячи трейдеров
Детали
Автоматическое копирование сделок
+100% годовых
Высокоскоростная инфраструктура
Прямые доступы к биржам
Прямые доступы к биржам
От $1 Бонусы до $2000
Детали
Высокоскоростная инфраструктура
Прямые доступы к биржам
Более 12 тысяч активов
Страхование счетов до €2500000
Страхование счетов до €2500000
От $10 Бонус до 120%
Детали
Более 12 тысяч активов
Страхование счетов до €2500000
Спреды
От 0 пунктов
Скорость ордеров
от 0,1 секунды
Рынки
9 типов активов
Бонусы
до 120%
Кредитное плечо
до 1:2000
Активы:
12000+
Смотреть все

TheActiveStreet


(11 оценок, среднее: 4,64). Пожалуйста, оцените пост! Мы очень старались!

Оставить комментарий

Продолжение:

Scroll to top